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水价上涨预期对首创股份影响可能不大

    慧聪水工业网:

    首创股份今天公布的半年报显示,2009年上半年,公司实现营业收入8亿元,与上年同期相比增幅为10%;实现利润总额1.5亿元,与上年同期相比增幅为11%;实现归属于母公司的净利润9400万元,与上年同期相比增幅为40%;基本每股收益0.04元。

    对于公司收入和利润的增长,首创股份称,主要是由于公司投资规模扩大及运营管理能力的提升,同时前期投资的部分污水处理项目本报告期内正式投入商业运营。

    招商证券公用事业分析师王旭东说,首创股份上半年做的“并不好”,虽然营业收入和利润都有所增加,但是“去年的基数低,所以才显得增加了”。他说,首创股份每股收益0.04元,这“不高”。

    具体来看,公司水务业务方面,呼和浩特首创、湖南首创下属娄底和益阳等项目公司开始投入运营,报告期水务业务营业总收入达到6.5亿元,比上年同期增长15%,占公司营业总收入的比例为80.42%;北京京通快速路由于受北京市车辆限行政策等因素的影响,通行费收入同比有一定幅度的下降。2009年1-6月京通路实现营业收入1.2亿元,与上年同期相比减幅为5.17%;新大都饭店本期实现营业收入3500万元,减幅为2.33%。主要是受全球金融危机、甲型H1N1流感传播等因素影响使酒店出租率有所下降。

    首创股份指出,随着社会经济的发展,各水务公司所在城市普遍工业外迁,尤其是金融危机,对经济的负面影响逐渐显现,出现许多破产倒闭企业。另外,社会环保节能意识提高,促使用户节约用水,这就使传统供水区域的售水量呈萎缩态势。公司投资的部分水务公司由于新水厂和管道建设投入较大资金,新增资产导致折旧加大;同时,由于近年生产成本的逐步增加,导致目前水务公司所在地水价偏低矛盾突出。

    首创股份表示,将加大市场开拓力度,主要是向周边开拓市场,包括开发区、区县和农村等潜在用户区域和新建居民生活小区;加强与当地政府部门沟通,根据当地水务公司制水成本提交调价申请,争取早日将水价调整到适当水平。

    从2000年以来,我国水价一直呈现稳步上升趋势,2008年全国36个重点城市的平均供水价格为1.63元/立方米,较2000年平均供水价格上涨了0.55元/立方米;而污水处理费增长幅度更大,从0.25元/立方米增长到0.70元/立方米。

    申银万国的研究表明,目前每吨污水直接处理成本约0.6元,固定资产折旧+财务费用也在0.6元左右,管网投资摊薄后也在0.5元/吨左右,因此合理的处理费应为约1.7元/吨,相比目前价格有超过140%的上涨空间。

    对于水务上市公司而言,由于注入上市公司项目的约定价格已经保证了合理利润,一般不会调价,因而王旭东认为,水价上调对于上市公司的意义在于增量,随着价格的上调,非市场化水务市场的收益率逐步回升,可收购兼并项目的产生利于优势企业扩张。

    王旭东分析,水价涨价对首创股份的影响不大,只能说“略微有好处”。“水务项目是对首创而言可说是固定回报的项目,因此提水价并不会增厚多少利润”。王旭东说道。

    

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责任编辑:darknova
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